خفض سعر الفائدة التاريخي في الصين: كيفية الاستفادة من ارتباك السوق

تغلبت الصين على الأسواق يوم الاثنين من خلال خفض سعر الفائدة الرئيسي على القروض لمدة 5 سنوات (LPR) بمقدار 25 نقطة أساس، وهو أكبر تخفيض على الإطلاق، إلى 3.95٪. وتهدف هذه الخطوة إلى دعم القطاع العقاري المنهار الذي يواجه أزمة سيولة حادة وموجة من التخلف عن السداد.

فكيف سيؤثر هذا التيسير النقدي على الأسواق العالمية، وخاصة الأسواق الناشئة والبلدان المصدرة للسلع الأساسية؟

الصين وخفض أسعار الفائدة

وكان السبب الرئيسي وراء خفض أسعار الفائدة في الصين هو خفض معدلات الرهن العقاري لمشتري المنازل وتخفيف الضغط المالي على مطوري العقارات. ويمكن أن يساعد خفض أسعار الفائدة أيضًا مطوري العقارات الذين يعانون من ضائقة مالية، والذين يواجهون أزمة سيولة وموجة من حالات التخلف عن السداد.

على سبيل المثال، تبلغ ديون شركة إيفرجراند أكثر من 300 مليار دولار، وتخلفت عن سداد العديد من مدفوعات الفائدة لحملة سنداتها ومورديها.

ويرى بعض المحللين أن خفض أسعار الفائدة أقل مما ينبغي، وجاء بعد فوات الأوان لإنعاش قطاع العقارات: فقد فرضت الحكومة قيوداً صارمة على شراء المساكن، والإقراض المصرفي، ومبيعات الأراضي، فضلاً عن تشديد الرقابة على الموارد المالية وعمليات المطورين. وقد أدت هذه السياسات إلى إضعاف العرض والطلب على المساكن، مما أدى إلى انخفاض حاد في المبيعات والأسعار ونشاط البناء.

ومن ناحية أخرى، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز ثقة المستهلك والإنفاق، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى زيادة التضخم وفقاعات الأصول، خاصة في سوق الأسهم. وقد يؤدي خفض سعر الفائدة أيضًا إلى إضعاف اليوان، الذي انخفض بنحو 2٪ مقابل الدولار منذ نوفمبر، مما يجعل صادرات الصين أكثر قدرة على المنافسة ولكنه يزيد أيضًا من تكلفة الواردات والديون الخارجية.

خفض أسعار الفائدة في الصين: حقيبة مختلطة للأسواق العالمية

إن تأثير تحرك الصين على الساحة العالمية له آثار إيجابية وسلبية على الأسواق العالمية، مع فوائد محتملة للبعض وتحديات للبعض الآخر.

الايجابيات:

• ابتهاج مصدرو السلع الأساسية: استفادت أستراليا والبرازيل وكندا من الطلب على المواد الخام في الصين.
• سوف تتنفس الأسواق الناشئة بشكل أسهل: الهند وإندونيسيا وتركيا ستحصل على استراحة من تدفقات رأس المال إلى الخارج ومشاكل العملة.

سلبيات:

• وسوف تواجه الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان ضغوطاً من الصادرات الصينية الرخيصة.
• ومن الممكن أن يزداد نفوذ الصين المتنامي وتنافسها الاستراتيجي مع الولايات المتحدة.

خفض سعر الفائدة في الصين: استراتيجيات التداول والفرص

قد تكون هناك إيجابيات لتخفيضات أسعار الفائدة في الصين

• تعزيز أداء الأسهم الصينية، خاصة القطاعات المرتبطة بسوق العقارات، مثل الصناعات الخام والصناعات والاستهلاك الاختياري.
• وتستفيد السندات الصينية، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى زيادة الطلب وانخفاض عائدات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
• جذب المزيد من رأس المال الأجنبي إلى الأسواق المالية الصينية، حيث يظل الفارق في أسعار الفائدة بين الصين وبقية العالم جذابا.

ومع ذلك، هناك جانب آخر، وهو أن خفض أسعار الفائدة قد يكون ممكنًا

• زيادة التقلبات وعدم اليقين في الأسواق الصينية، حيث لا تزال التوقعات الاقتصادية واتجاه السياسة غير واضحين.
• تحفيز عمليات بيع واسعة للعملة الصينية، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يقلل من جاذبية الاحتفاظ باليوان.
• تعريض التجار لمخاطر الائتمان والتخلف عن السداد للشركات الصينية، وخاصة مطوري العقارات، الذين يواجهون أزمة الملاءة المالية والقمع التنظيمي.

فيما يلي بعض استراتيجيات وفرص التداول المحتملة بناءً على خفض أسعار الفائدة في الصين:

• قم بشراء الأسهم الصينية المرتبطة بقطاع العقارات - يمكن أن تستفيد هذه الأسهم من انخفاض معدلات الرهن العقاري وتحسن ظروف السيولة.
• قم ببيع الأسهم الصينية الحساسة لسعر الصرف والتضخم - يمكن أن تعاني أسهم Tencent وAlibaba وJD.com من ضعف اليوان وارتفاع تكاليف الاستيراد.
• قم بشراء السلع التي عليها طلب كبير من الصين - من الممكن أن تستفيد سلع خام الحديد والنحاس وفول الصويا من انخفاض أسعار الفائدة وزيادة الإنفاق على البنية التحتية. تلعب ديناميكيات العرض والطلب والعوامل البيئية دورًا كبيرًا، لذا كن حذرًا من ذلك عند اتخاذ قرار بالتداول.
• بيع عملات الأسواق الناشئة المعرضة لتدفقات رأس المال إلى الخارج وضغوط العملة - من الممكن أن تعاني الروبية الهندية، والروبية الإندونيسية، والليرة التركية من ارتفاع قيمة الدولار وتشديد السياسة النقدية.
• قم بشراء عملات الأسواق المتقدمة التي تتميز بالمرونة في مواجهة التوترات التجارية والجيوسياسية - يمكن أن يستفيد الفرنك السويسري والين الياباني واليورو من الطلب على الملاذ الآمن والاستقرار النسبي.

ملحوظة: لا تنسوا التدخل الحكومي والتحفيز المالي.

خاتمة

وسوف يعتمد تأثير تخفيضات أسعار الفائدة في الصين على كيفية تطور الوضع في الأشهر المقبلة وكيفية موازنة السلطات بين الأهداف المتضاربة المتمثلة في الاستقرار والإصلاح.

ومن الممكن أن يتبع تخفيضات أسعار الفائدة حوافز مالية ونقدية إضافية، فضلا عن المزيد من التيسير التنظيمي وإعادة الهيكلة لتعزيز الثقة والانتعاش الاقتصادي.

وبدلاً من ذلك، يمكن أن يكون خفض سعر الفائدة إجراءً لمرة واحدة مع بقاء السلطات وتركيزها على التحديات الهيكلية والطويلة الأجل للاقتصاد.

يجب عليك مراقبة التطورات في الصين عن كثب وتعديل استراتيجيات التداول الخاصة بك. قد يوفر خفض أسعار الفائدة في الصين بعض الفرص الجذابة، ولكنه قد يوفر أيضًا بعض التحديات الكبيرة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.